No contexto da pandemia, a maior parte dos governos e bancos centrais do mundo passaram a adotar medidas de estímulo à economia. O resultado não poderia ser outro: aumento da liquidez e alta generalizada dos ativos após as quedas desenfreadas do primeiro semestre de 2020.
Mas e agora? Os estímulos devem ser reduzidos? As economias mais desenvolvidas podem desacelerar e as ações acompanharem o movimento? Para tratar disso, vamos falar sobre quem não poderia faltar: a maior economia do mundo. A definição de quando os Estados Unidos reduzirão seus estímulos monetários, movimento conhecido como tapering, é central para tratar deste tema.
O tapering é composto por medidas de redução dos estímulos monetários, como o aumento da taxa de juros, hoje entre 0% e 0,25%, a redução da compra de títulos e a redução da compra de títulos hipotecários.
Como umas das principais causas da grande alta dos ativos foi o aumento de liquidez em função dos estímulos, com um arrefecimento destes é natural que haja uma reação de queda.
Além disso, com a alta dos juros, por exemplo, a renda fixa passa a pagar mais, e com o intercâmbio cada vez maior entre os mercados, uma das consequências é a elevação dos juros também em outros países para manter seus investidores e não ver uma fuga de capital para países mais seguros.
Neste movimento, o processo de redução da alocação em renda variável em países emergentes também pode cair.
Na última reunião do Fed, de julho, havia sido indicado que a redução das compras de ativos pode iniciar antes do fim do ano, com o tapering podendo ser antecipado. Além disso, alguns membros sinalizaram preocupações com a inflação, embora as opiniões variem entre os dirigentes.
Porém, na semana passada o Presidente do banco central americano (Fed), Jerome Powell, discursou no seminário Jackson Hole, que reúne diversas lideranças de bancos centrais em todo o mundo. O seminário ocorre anualmente nos EUA, na cidade que o nomeia, e geralmente dá boas pistas sobre os rumos da política monetária estadunidense.
Em seu discurso, Powell afirmou que a maioria dos dirigentes do Fed concorda com a redução das compras de ativos ainda neste ano. Porém, afirmou que o Fed continuará suas compras de ativos no ritmo atual até haver maior progresso em direção às metas de máximo emprego e estabilidade de preços. Mas citou que, nesse sentido, o avanço na vacinação, a reabertura de escolas e o fim de benefícios de auxílio-desemprego devem apoiar o mercado de trabalho.
Além disso, mencionou que a disseminação da variante Delta da Covid-19 nos EUA será um fator a ser avaliado com cuidado pelo Fed. “Mesmo após nossas compras de ativos terminarem, nossa carteira elevada de ativos de longo prazo continuará a apoiar condições financeiras acomodatícias”, ressaltou ainda.
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