Por que as bolsas caem com simples declarações do jogo político? Por que existe volatilidade? Por que a bolsa sofre várias correções a cada possível mudança em regulações que envolvem o mercado? É simples: os investidores ficam inquietos com a falta de previsibilidade. Afinal, neste caso, o “lado bom” pode vencer, mas o “lado ruim” também.
A falta de segurança sobre o futuro de um país ou empresa é uma das questões que mais causam assimetrias de preço no mercado, visto que este sempre tenta precificar os eventos recentes. Se a previsibilidade for baixa, é muito provável que os ativos daquele mercado ou ativo venham a cair.
E se a imprevisibilidade é tamanha a ponto de tornar-se extremamente difícil fazer uma análise descente pode não ser a hora certa para investir. Afinal, seria como jogar na loteria. Mas a bolsa não é um cassino!
Assim, tende a ser muito negativo para o mercado a prevalência de riscos regulatórios, insegurança jurídica e incertezas sobre os rumos da economia e da política, como em cenários eleitorais, por exemplo. Neste caso, pode ser a hora de reduzir posição em nome de uma redução do risco da carteira. Mas também quais são os bons papéis que estão baratos apesar da conjuntura.
Mas não confunda: isso não significa que não é para tomar risco em hipótese alguma, mas sim que os riscos devem ser controlados.
A China é um exemplo disso, um país que, mesmo crescendo fortemente no Produto Interno Bruto (PIB), não cresce tanto no mercado financeiro. Isso se deve principalmente a uma grande incerteza relacionada ao governo local, com pouca transparência e regulações excessivas. Apesar de ser uma economia de mercado, o governo chinês é bastante intervencionista, o que pode acabar penalizando alguns setores de forma inesperada.
Esse tipo de risco merece a atenção. Nos últimos meses foi o caso do setor de games, de educação e do setor de commodities, fazendo com que as empresas que representam estes setores no país sofressem. Mas isso não é de hoje: entre 2001 e 2005, mesmo com o PIB dobrando, a bolsa de Xangai caiu pela metade, demonstrando a alta volatilidade do mercado financeiro chinês, um reflexo exatamente da falta de previsibilidade.
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